寒武纪股价闪崩：从777.77到594的背后

摘要： 2025年开年，A股市场最受关注的寒武纪股票，在1月10日盘中一度触及777.77元/股的历史高点后，迅速回落。1月16日，股价暴跌14.65%，收于594元/股，单日成交额高达1...

2025年开年，A股市场最受关注的寒武纪股票，在1月10日盘中一度触及777.77元/股的历史高点后，迅速回落。1月16日，股价暴跌14.65%，收于594元/股，单日成交额高达122.19亿元。这种股价波动，市场人士将其称为“豹子顶”，认为股价可能见顶。

寒武纪股价大跌，市场分析认为主要有三个原因：首先，2024年业绩虽然有所增长，但未达到市场最乐观预期；其次，外围芯片限制政策及相关传言造成冲击；第三，竞争对手沐熙启动IPO，导致抱团资金松动。寒武纪回应称，股价受多种因素影响。

2024年，许多业绩领先的主动权益基金重仓持有寒武纪。截至2024年三季度末，298只公募基金持有寒武纪8161万股。此外，寒武纪作为科创50、沪深300等多个指数的成分股，指数基金的投资也对市值贡献巨大。杠杆资金的涌入也推高了股价。截至1月15日，寒武纪融资余额达43.24亿元，是2024年9月24日的3.61倍。

寒武纪作为国内稀缺的AI算力芯片厂商，持续的研发投入导致公司净利润长期亏损。2024年业绩预告显示，公司预计实现营业收入10.7亿元到12亿元，同比增长50.83%到69.16%；归母净利润预计亏损3.96亿元到4.84亿元，但亏损幅度较上年有所收窄。

基金经理对寒武纪的投资策略也存在变化。部分基金经理在2024年四季度大幅加仓，而部分基金经理则减持。葛兰等基金经理的投资案例也说明了市场对寒武纪的看法存在分歧。

总而言之，寒武纪股价的暴跌是多种因素共同作用的结果，既有业绩预期与市场预期之间的差距，也有政策环境、竞争格局以及市场情绪的综合影响。 “豹子顶”的说法更多的是市场的一种解读，并不代表市场走势的必然结果。