基金经理怒揭内幕：十年十倍是骗局！定投想赚钱，死磕这两点！

摘要： 嘉实基金田光远：十年定投翻十倍并非神话，做好这两点才能穿越牛熊3月12日，嘉实基金在北京举办了以“‘指’树成林 春山可望”为主题的2025年超级指数节。在圆桌会议上，嘉实基金指...

嘉实基金田光远：十年定投翻十倍并非神话，做好这两点才能穿越牛熊

3月12日，嘉实基金在北京举办了以“‘指’树成林 春山可望”为主题的2025年超级指数节。在圆桌会议上，嘉实基金指数基金经理田光远就如何利用指数投资穿越牛熊，分享了他的独到见解。他强调，要理性看待指数投资，避免盲目“躺赚”的心态，并通过多元化配置来降低风险。

指数投资破圈：如何让个人投资者看得懂、买得对、拿得住

面对复杂的指数投资市场，个人投资者常常感到困惑。如何才能真正理解指数的运作原理，做出正确的投资决策，并长期持有，是摆在投资者面前的难题。田光远的分享，旨在帮助投资者破除迷雾，掌握指数投资的关键。

田光远：指数投资要避免“躺赚”误区

田光远首先对“躺赚”这一概念进行了深入剖析。他指出，指数基金虽然是被动投资工具，但其背后关联的是股票，而股票的短期价格波动受到市场情绪的影响，长期则会回归其内在价值。因此，投资者买入的时机至关重要。如果买入价格高于价值中枢，就相当于买贵了；反之，如果买入价格低于价值中枢，则更容易获得收益。然而，许多投资者往往在市场情绪高涨时盲目跟风，在高估区间买入，从而陷入“躺赚”的误区。

破局之法：理智投资与多元化配置

那么，如何才能打破这种投资困境呢？田光远认为，虽然指数投资属于被动投资，但投资者需要积极应对市场变化。指数本身是被动化的工具，但投资者选择指数的过程却应是主动的。投资者应根据自身对市场的认知，选择合适的指数工具，才能实现最佳的投资效果。此外，为了避免单一投资带来的风险，投资者还应进行资产的多元化配置，将资金分散投资于不同的指数，以降低整体风险。 定投并非神话，但贵在坚持

田光远进一步阐述了定投策略，他认为定投并非是稳赚不赔的神话，但贵在坚持。他提醒投资者，要理性看待定投的收益预期，并掌握定投的关键要点。

十年十倍收益不现实，指数波动有天花板

对于“十年定投单一产品实现十倍收益”的说法，田光远明确表示这并不现实。他通过对A股所有ETF过去十年收益的研究发现，涨幅最高的酒类ETF，在最高价和最低价之间也只出现了5倍的上涨。新能源和半导体行业虽然在特定时期内也实现了快速增长，但其涨幅也仅为5倍左右。这表明，指数的波动存在天花板，同一指数十年实现十倍收益几乎是不可能的。

定投要点：坚持加仓、适时止盈、规划周期

田光远强调，定投策略的价值在于不断加仓并长期持有，而不是因为短期的亏损就轻易放弃。同时，投资者需要注意以下两点：

• 学会止盈： 当收益达到20%-30%的目标时，就可能触及了定投策略的收益极限，应适时收手，落袋为安。

• 规划好时间周期： 在高点开始定投的投资者，要明白微笑曲线左边可能漫长且持久，与右边并非完全对称。因此，要有足够的耐心和信心，坚持长期投资。 ETF投资：克服“三不”心态，规避选股误区

田光远指出，虽然当下ETF种类繁多，投资者数量增长迅速，但投资者的交易行为并没有发生本质改变。许多投资者仍然存在一些不良的投资心态和选股误区，需要引起重视。

“三不”交易者：底部不信、中部不敢、高位不怕

田光远将市场上大部分ETF交易者形容为“三不”交易者：底部不信、中部不敢、高位不怕。他通过ETF份额变化的数据分析发现，当指数刚开始下跌处于中高位置时，份额反而增加；跌到底部时，份额减少；从底部反弹时，份额加速减少；突破一定幅度继续上涨时，份额又急速上涨。这种追涨杀跌的“三不”心态，是导致投资者亏损的重要原因。

克服心态问题，理性判断高估与低估

投资者在进行ETF投资时，首先要克服心态问题。对于低估品种，不能因为跌幅大就怀疑有问题；对于高估品种，要警惕风险，避免在高位站岗。嘉实“超级嘉贝”小程序中的“热门-估值分位”功能，可以帮助投资者了解市场宽基、主题、行业策略的高估与低估情况，从而做出理性的判断。

避免单一选股，实现多元化配置

其次，投资者在选股时容易过于单一。一些投资者虽然持有多只ETF，但这些ETF都属于同一赛道，例如新能源ETF、新能源车ETF、碳中和ETF等。这种投资方式并没有真正实现多元化配置，仍然存在较高的风险。嘉实“超级嘉贝”小程序中推出了“超级ETF-以股选指”功能，投资者可以通过搜索名称、代码，或按主题、净流入等方式，选定几只看好的股票，再点击选指数，筛选出包含这些成分股的指数，从而实现多元化配置，避免仅投资单一Beta。未来，该小程序还将持续开发更多功能，助力投资者打破选股误区。