2025年开年：ETF基金建仓策略转向谨慎，防御性投资成主流

摘要： 2025年伊始，多个新ETF基金在上市前的股票建仓速度显著放缓，与去年下半年火热的市场行情形成鲜明对比。此前备受追捧的高弹性成长赛道，如芯片、军工、新能源汽车和创业板等，如今却遭遇...

2025年伊始，多个新ETF基金在上市前的股票建仓速度显著放缓，与去年下半年火热的市场行情形成鲜明对比。此前备受追捧的高弹性成长赛道，如芯片、军工、新能源汽车和创业板等，如今却遭遇了基金经理的谨慎对待。部分ETF甚至在上市前选择空仓，或仅少量建仓。

这种转变主要源于市场环境的变化。一方面，经历了2024年下半年的强劲上涨后，部分赛道的估值已处于较高水平，需要时间消化。另一方面，市场缺乏明确的主线，获利回吐压力加大，震荡行情可能持续到春节前。一些在2024年表现亮眼的赛道，例如芯片股，在新年伊始出现回调，也加剧了基金经理的谨慎情绪。

基金公司普遍认为，当前市场需要新的催化剂，短期内投资策略应以防御为主。部分基金经理已将投资方向转向红利资产，例如估值较低的沪深300标的，以及处于报表周期底部、短期下行可能性较弱的行业，如面板、消费电子等。

摩根士丹利等机构也建议关注红利资产的投资机会，认为中国经济转型升级导致部分行业成熟，企业利润增速下降，但高分红成为新的吸引力。他们强调，持续的盈利能力来自于企业竞争优势，这才是红利策略长期有效的基础。

总而言之，2025年开年，ETF基金建仓策略的转变反映出市场谨慎情绪的抬头，防御性投资成为主流，机构投资者开始寻求更稳健的投资策略，并关注红利资产的投资机会。