特朗普加征关税，贵金属价格强势上涨，市场观望情绪浓厚

摘要： 近期，美国总统特朗普再次威胁加征关税，计划于四月宣布提高汽车关税，并大幅提高芯片和药品关税。此举引发市场担忧，黄金价格一度触及新高，随后小幅回落。美联储一月货币政策会议纪要显示，官...

近期，美国总统特朗普再次威胁加征关税，计划于四月宣布提高汽车关税，并大幅提高芯片和药品关税。此举引发市场担忧，黄金价格一度触及新高，随后小幅回落。美联储一月货币政策会议纪要显示，官员们并不急于降息，希望通胀进一步下降后再采取行动，同时考虑放缓甚至暂停缩减资产负债表。

中信建投期货分析师认为，特朗普的关税威胁持续增加市场不确定性，贵金属价格因此强势上涨。但考虑到近期俄美持续接触，贵金属价格短期内可能出现调整。建议投资者等待回调机会再布局多单。沪金2504合约参考区间为670-695元/克，沪银2504合约参考区间为7900-8200元/千克。

此外，国际原油期货延续强势，市场关注未来可能的供应减少。俄罗斯总统表示，全球能源市场需要俄、美、沙特三方会谈。巴西加入OPEC+联盟也是一个利好信号，这有助于OPEC+更有效地调节全球原油供应。但分析师认为，原油价格或将维持震荡，因1月份的上涨已测试过需求端承受能力。

股指期货方面，上证综指、深证成指、创业板指均上涨，两市成交额有所减少。机械设备、电子、计算机等行业表现强劲，而石油石化、银行、煤炭等行业表现不佳。四大期指基差小幅走弱。分析师建议，投资者可考虑逐步移仓至2503或2506合约。技术变革驱动春季躁动行情，中证1000指数在科技板块带动下表现亮眼。短期来看，中证1000仍为弹性核心，但需规避高位波动风险；中期来看，顺周期板块的左侧布局需等待政策信号明确。

其他商品方面，工业硅价格小幅回升，但基本面仍疲软，库存高位待消化，需求低迷。建议逢低轻仓布局远期多单，SI2505合约参考区间为10500-11000元/吨。铜价小幅反弹，但海外贸易扰动与现货需求降温对铜价存在一定拖累，预计短期铜价维持高位震荡。铁合金方面，钢材需求环比改善，但供给端压力较大，整体偏空。双焦方面，终端钢材需求改善，但供需依然偏弱，价格向上弹性有限。沪铅方面，原料端废电瓶持货商货源宽松，供应端逐步恢复，需求恢复偏慢，铅价区间震荡为主。沪锌方面，宏观面中性，基本面看，原料方面锌精矿进口增量，供应端2月产量环比下降，需求端传统金三银四将要来临，但近期盘面持续高位压制下游采买热情，现货升水承压。