特朗普的金融“海湖庄园协议”：一场潜在的全球金融体系重塑

摘要： 近日，市场分析师Jim Bianco就特朗普政府潜在的经济政策——坊间流传的“海湖庄园协议”——向客户发布了警告。虽然Bianco认为协议中某些极端措施（例如，迫使美国海外债权人用...

近日，市场分析师Jim Bianco就特朗普政府潜在的经济政策——坊间流传的“海湖庄园协议”——向客户发布了警告。虽然Bianco认为协议中某些极端措施（例如，迫使美国海外债权人用超长期债券置换美国国债）不太可能很快发生，甚至可能永远不会发生，但他强调，特朗普政府未来四年可能颠覆全球金融秩序，华尔街必须为此做好准备。

Bianco认为，“海湖庄园协议”并非一个具体的协议文本，而是一个旨在重塑全球金融体系的概念。其核心是通过关税改革、削弱美元和降低借贷成本等手段，调整美国债务负担，让美国工业在全球竞争中处于更“平等”的地位。这与特朗普政府已经启动的主权财富基金计划和要求盟友增加安全支出等举措相辅相成。

该协议的构想部分源自特朗普经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰的一份文件，其中阐述了改革全球贸易体系、解决美元“持续高估”问题的方案。尽管财政部长贝森特公开坚持强美元政策，Bianco认为这并不矛盾。政府可以通过让贸易加权美元指数走弱来缩小贸易逆差，而市场上衡量美元强弱的指标，例如彭博美元即期指数，仍然可能走强。

Bianco指出，米兰和贝森特都希望降低美元价值、利率和国家债务负担。贝森特甚至暗示过签署“海湖庄园协议”，并认为其复杂性和影响将超过上世纪80年代的广场协议，将全球经济划分为三个阵营，依据各国与美国合作的程度。

Bianco还引用了前瑞士信贷集团策略师Zoltan Pozsar的研究，后者认为未来美元在全球金融中的主导地位将下降，并建议通过将部分美国国债换成长期零息债券来减轻美国债务负担。虽然这种债务互换的可能性较低，但Bianco强调其潜在影响的巨大性，并指出，如果特朗普愿意“摧毁”北约，他同样可能“摧毁”金融体系。投资者目前似乎对这些潜在风险反应平淡，但华尔街需要对这种潜在的全球金融体系重塑做好准备。