房地产市场周度观察：短期平淡，关注节后及3月表现

摘要： 本周房地产市场成交量明显回落，50城新房成交环比下降36.5%。临近春节假期，短期成交预计将持续低迷。然而，从中期来看，市场量价已从高点回落，首付和利率下调也降低了购房门槛。尽管库...

本周房地产市场成交量明显回落，50城新房成交环比下降36.5%。临近春节假期，短期成交预计将持续低迷。然而，从中期来看，市场量价已从高点回落，首付和利率下调也降低了购房门槛。尽管库存量较高，且房价和收入预期仍存在制约因素，但市场急跌的势头已过。随着高品质楼盘的入市，部分需求可能会从二手房市场回流至新房市场，带动优质楼盘市场率先企稳。因此，未来应重点关注春节后至3月的市场表现。 地产板块本周下跌2.71%，但我们认为，市场调整加剧也意味着布局机会的到来。不排除3月份部分城市出现止跌回稳甚至小阳春行情的可能性。即使楼市继续走弱，3、4月份也可能迎来政策博弈窗口期。目前部分重点个股如保利、招商，与9月低点相比涨幅不足15%，但当前的政策力度和楼市表现均好于9月。 市场对楼市持续性存疑，预计2025年三四月难有小阳春行情，且年报减值落地、股价回调等因素也会影响市场预期，投资者或将着眼于3、4月份的重要会议和地产政策。尽管楼市量价仍面临压力，但快速下行期已过，重点个股股价也已大幅回调。如果节前股价因市场情绪进一步下跌，可以考虑适度布局。短期内，低估值房企或更具弹性，中期则应关注房企自身的基本面。 建议关注：1）负债较轻、库存结构优化的房企，如绿城中国、建发国际集团、中国海外发展、招商蛇口、滨江集团、越秀地产、华润置地、保利发展等；2）估值修复空间较大的房企，如万科A、金地集团、新城控股等；3）经纪行业（贝壳）、物业管理行业（中海物业、保利物业、招商积余）和代建行业（绿城管理控股）等细分领域的头部企业。 市场运行监测数据显示：新房成交环比回落，库存环比下降，土地成交回落但溢价率回升。资本市场方面，地产债发行规模有限，地产股板块跑输大盘，估值处于近五年高位。 风险提示：楼市修复不及预期；个别房企流动性问题恶化；行业短期波动加剧。